2023: Сдержанность и оптимизм

Украинская экономика в 2023 г. перестанет падать и переживет следующий военный год так же, как пережила 2022 г. Местами даже есть надежды на улучшение. При условии, конечно, что ситуация на фронте, по крайней мере, не ухудшится.

"Печатный станок" Нацбанка: выключение следует

Рост цен на продукты и товары для населения в 2022 г. вызвала эмиссия необеспеченной гривны. В общей сложности для первоочередных нужд бюджета Национальный банк Украины "напечатал" свыше 300 млрд грн.

Как результат – снижение обменного коммерческого курса с $/28 грн. до $/41 грн. Это и потянуло цены вверх.

В 2023 г. НБУ обещает "печатный станок" не включать. Дословно в декабрьском экономическом обзоре Нацбанка говорится следующее: "С начала следующего года ожидается полное прекращение эмиссионного финансирования бюджета".

Предполагается, что все необходимые расходы Кабинет министров сможет профинансировать за счет международной помощи и кредитов.

Заявленные масштабы поддержки действительно велики. Один только Евросоюз принял решение в 2023 г. выделить Украине €18 млрд в виде макрофинансового кредита с льготным периодом 10 лет.

Итак, если партнеры не подведут и сделают все, что пообещали – необходимости "печатать" новые миллиарды для Кабмина действительно не будет. Благодаря этому в Нацбанке прогнозируют замедление темпов инфляции.

Но не сразу, а с апреля. При этом НБУ предостерегает от чрезмерного оптимизма. "Инфляция будет снижаться достаточно медленно и в 2023-2024 гг. существенно превысит цель НБУ в 5%", - говорится в обзоре.

Причины понятны: война продолжается. "Ослабление потребительского спроса может лишь частично компенсировать инфляционные эффекты от роста производственных затрат бизнеса", - полагают в НБУ.

Тем не менее, самое важное то, что рост цен в 2023 г. все-таки замедлится. Также из этого следует, что в Нацбанке не ожидают существенного "проседания" гривны в следующем году. "Потолок" в $/50 грн. не должен быть пробит.

Экспортный расклад

Экспорт по-прежнему важен для стабильности обменного курса. Несмотря на то, что значительный приток валюты в экономику в 2023 г. обеспечат партнерские гранты и кредиты.

Как ранее отмечал "ОстроВ", Украина на внешних рынках в основном торгует сырьем вместо готовой продукции. При такой структуре экспорта решающее значение имеет работа морских торговых портов. Большинство которых в 2022 г. закрыли блокадой рашисты.

В НБУ исходят из того, что в наступившем году разблокировать порты не удастся. "Украинская экономика еще долгое время будет функционировать в условиях ограниченной логистики", - отмечается в обзоре.

И это несмотря на впечатляющий рост грузоперевалки через дунайские порты Рени, Измаил и Усть-Дунайск. По данным Администрации морских торговых портов Украины - суммарно в 2,94 раза за январь-ноябрь 2022 г. по сравнению с тем же периодом 2021 г.

Но надо учесть, что в натуральном выражении это всего 14,5 млн т. Тогда как один только одесский морпорт в январе-ноябре 2021 г. дал 22,56 млн т.

Это означает, что на возобновление экспорта металлургической продукции рассчитывать не приходится. Поэтому уцелевшие предприятия "АрселорМиттал Кривой Рог", "Каметсталь", "Запорожсталь" – и далее будут работать с загрузкой мощностей ниже 50%.

Ранее металлургия была одним из основных источников валютных доходов для экономики. Теперь остается только агросектор. В 2022 г. агроэкспорт через украинские черноморские порты удалось разблокировать благодаря посредническим усилиям ООН и Турции.

В Вашингтоне считают, что в наступившем году т.н. "зерновой коридор" продолжит работу. Несмотря на постоянные угрозы россии его закрыть. Более того, Минсельхоз США в декабрьском обзоре улучшил прогноз по экспорту зерновых.

Месяцем ранее ведомство оценивало объем поставок кукурузы из Украины в 2022-2023 маркетинговом году (завершится 30 июня т.г.) в 15,5 млн т. В декабре – уже в 17,5 млн т. По продовольственной пшенице показатель повышен с 11 млн до 12,5 млн т., по фуражной - с 17,93 млн до 19,93 млн т.

Т.е. даже в случае снижения мировых цен на эти сырьевые товары валютные поступления от их экспорта как минимум не уменьшатся. Ну а если цены вырастут – для нас это вообще прекрасно.

Тем не менее, в нынешнем Минэкономики Украины хорошо понимают, что на сырьевом экспорте далеко не уедешь. И что важно, пытаются это изменить.

Глава ведомства Юлия Свириденко на декабрьской встрече с французским коллегой Роланом Лескюром анонсировала развитие несырьевого экспорта. В частности, большие надежды возлагаются на государственное Экспортно-кредитное агентство.

Планируется, что в 2023-2027 гг. оно обеспечит финансовое сопровождение в 100 млрд грн. для экспортных контрактов (в т.ч. путем частичной компенсации ставок по кредитам под эти контракты). За счет этого сам экспорт в денежном выражении вырастет до $280 млрд.

Из слов министра следует, что господдержка из ЭКА не будет распространяться на экспорт зерна, железной руды, стальных полуфабрикатов, семян подсолнечника и другого сырья. Только на готовую продукцию с добавленной стоимостью. Чем выше эта стоимость – тем больше поддержки.

Стоит отметить, что собирались сделать это уже давно: Кабмин создал ЭКА в 2018 г. Но до последнего времени его деятельность была, мягко говоря, не особо заметна. В 2020-2021 гг. агентство застраховало контракты… на $0,9 млн.

Это 0,0067% от всего экспорта товаров, контракты по которым ЭКА разрешено страховать. Итак, со сдержанным оптимизмом можно надеяться, что в наступившем году ситуация изменится к лучшему. Пока же украинский экспорт в условиях полномасштабной войны показывает отрицательную динамику.

В ожидании инвестиций

На той же встрече с Р.Лескюром глава Минэкономики призвала французские компании инвестировать в Украину. Но в принципе это обращение ко всем зарубежным производителям. И очень важно, что оно не голословное.

По словам Ю.Свириденко, агентство Всемирного банка MIGA разработало проекты страхования военных рисков при инвестициях в Украину. Речь идет о промышленности, транспортной отрасли и финансовой.

Минэкономики ожидает, что в 2023 г. на эти цели MIGA выделит $1 млрд. И если удастся получить от агентства ставку 1-1,5% (как хотят в украинском ведомстве) – это означает возможность страхования от военных рисков инвестиций до $100 млрд.

Сумма более чем внушительная. Но она может стать реальностью. Ведь уже в 2022 г. стартовали три первых пробных проекта на общую сумму $30 млн.

Эти деньги MIGA предоставило для страховки военных рисков по инвестпроектам одной украинской и двух иностранных компаний. Кроме того, Минэкономики договаривается о таких страховках с американским агентством DFC и французским Bpifrance.

Это определенно дает надежду на приток инвестиций в 2023 г. А они нужны украинской экономике не меньше, чем военным на фронте - снаряды. Поскольку очевидно, что сейчас, в условиях постоянных ракетных ударов рашистов, вряд ли кто-то из зарубежных производителей решится начать строительство завода в Украине. Совсем другое дело, когда эти риски застрахованы.

По словам заместителя исполнительного директора от Украины в совете Всемирного банка Романа Качура, "есть хорошие сигналы ", что в 2023 г. механизм страхования военных рисков для частного бизнеса заработает на полную мощность.

Это должно еще улучшить инвестиционную привлекательность Украины – которая во второй половине прошедшего года и так показала позитивную динамику.

Согласно данным декабрьского опроса, проведенного Европейской бизнес-ассоциацией, больше половины директоров и владельцев компаний-членов ЕБА не фиксируют ухудшений.

При этом по сравнению с июньским опросом доля считающих инвестклимат крайне неблагоприятным, снизилась с 53% до 37%.

Это совпадает с собственными оценками "ОстроВа" относительно того, что сейчас бизнес получает от чиновников максимальную поддержку, которой не было в мирное время.

Приведенная ниже инфографика показывает, что в прогнозах инвестклимата на 2023 г. среди бизнесменов и топ-менеджеров преобладает оптимизм.

Налоги: а что, если…

В наступившем году бизнесу придется заплатить больше налогов. По сравнению с 2022 г. Но не больше, чем в довоенном 2021 г.

Речь идет об уходе от упрощенного налогообложения, предусматривающего для компаний и предприятий отмену налога на прибыль. Вместо него весной 2022 г. был введен налог в размере 2% от общего дохода.

Сделано это было с понятной целью: поддержать бизнес после полномасштабного военного вторжения рф и дать адаптироваться к работе в новых условиях.

По оценкам главы комитета Верховной Рады по налоговой и таможенной политике Даниила Гетманцева, это стоило госбюджету 7 млрд грн.

В декабрьском интервью СМИ он сообщил, что с 1 июля льготное налогообложение для компаний и предприятий, скорее всего, отменят. Во-первых, свою роль этот инструмент уже сыграл. Во-вторых, на таком решении настаивает Международный валютный фонд. А его кредиты правительству очень нужны.

Но существует вероятность, что налоги все же будут снижены. Причем не только для бизнеса, но и для простых граждан. Соответствующую инициативу продвигают часть депутатов Рады и экономический блок президентского офиса.

В частности, за проведение налоговой реформы выступает заместитель главы офиса президента Ростислав Шурма, курирующий экономическое направление. Это означает, что и сам президент поддерживает концепцию "10-10-10".

Она предполагает снижение основных налогов. Налога на добавленную стоимость – с 20% до 10%, т.е. в 2 раза, налога на доходы физлиц – с 18% до 10% и на прибыль – так же с 18% до 10%. Последний платят олигархи, первые 2 – простые граждане.

Что правда, военный сбор для граждан при этом вырастет с 1,5% до 3% (на время войны). Но все равно у них будет оставаться намного больше денег, чем сейчас.

Главным препятствием для реформы является позиция МВФ, который против. Следом за ним возражают и в НБУ – опасаясь, что придется возвращаться к "печати" гривны из-за уменьшения бюджетных доходов.

Тем не менее, факт остается фактом: после коронавирусного кризиса целый ряд стран снизил ставку НДС, включая соседние Польшу и Турцию. И при этом там смогли избежать необеспеченной эмиссии.

Так что такая реформа вполне реальна и, как говорится, чем черт не шутит. А вдруг и у нас это сработает? Уже в наступившем году.

Виталий Крымов, "ОстроВ"